NEW YORK I REALITAS – Keberuntungan Amerika Latin akan berubah. Penguncian pandemi menyebabkan lebih banyak perusahaan regional bangkrut antara awal Mei dan Juni. Tetapi investor yang haus akan hasil akan mengabaikan beberapa risiko ini.
Ada banyak kabar buruk untuk diabaikan. Dana Moneter Internasional memperkirakan ekonomi Amerika Latin dan Karibia mengalami kontraksi lebih dari 8% pada tahun 2020, terbesar di antara kawasan mana pun, dengan hanya peningkatan 3,6% pada tahun 2021.
Dan perusahaan non-keuangan dengan utang luar negeri mengalami penurunan pendapatan akibat gabungan $ 200 miliar karena pandemi, perkiraan Fitch Ratings.
Perusahaan pemeringkat kredit mengharapkan penjualan untuk rebound kurang dari setengah jumlah itu pada tahun 2021.
Tapi ada tunas hijau. Ekonomi terbesar mendapatkan kembali beberapa penurunan pada kuartal ketiga.
Selera AS untuk produk manufaktur membantu Meksiko melaporkan pertumbuhan kuartal-ke-kuartal yang disesuaikan secara musiman sebesar 12%, dan stimulus lokal berkontribusi pada ekspansi yang memecahkan rekor hampir 8% di Brasil, dipimpin oleh Presiden Jair Bolsonaro.
Lebih banyak stimulus fiskal di negara maju, terutama belanja untuk infrastruktur, dapat lebih meningkatkan harga komoditas. Itu akan bagus untuk beberapa perusahaan terbesar di kawasan ini berdasarkan pendapatan, termasuk Petrobras, Pemex, dan Vale.
Sementara itu, tumpukan kas perusahaan daerah telah tumbuh menjadi sekitar 2,4 kali lipat utang jangka pendek pada tahun 2020 dari kurang dari 2 kali lipat pada tahun 2019, Moody’s Investors Service menghitung.
Dan dengan beberapa pengecualian, sebagian besar perusahaan tidak lagi memiliki ketidaksesuaian yang signifikan antara hutang dolar dan pendapatan dolar.
Risiko khusus negara tetap ada. Misalnya, Chili mendapatkan konstitusi baru, dan Peru melihat dua presiden meninggalkan jabatannya dalam waktu seminggu di bulan November.
Selain itu, sekitar setengah dari negara di kawasan itu termasuk dalam daftar pantauan negatif Fitch Ratings untuk penurunan peringkat kredit.
Hal itu akan membebani perusahaan yang memiliki hubungan dekat dengan negara bagian, seperti Ecopetrol Kolombia.
Tetapi pengembalian yang ditawarkan di wilayah tersebut mungkin terlalu memikat bagi investor untuk dilewatkan mengingat imbal hasil AS dan Eropa yang rendah.
Selisih imbal hasil antara obligasi korporasi Amerika Latin dan utang pemerintah AS telah turun hampir tiga perlima sejak Maret, menjadi sekitar 370 basis poin pada pertengahan Desember, menurut indeks ICE Bank of America.
Meski begitu, spread rata-rata tetap termasuk yang terluas di pasar negara berkembang. Imbalan semacam itu mungkin cukup bagi investor untuk mengambil risiko. (*)
Sumber : (Reuters)
